四季度經濟學家信心調查：增長或放緩調控宜穩定

2012年1月17日來源：《財經》

　　2012年數量工具應適時適度預調微調；并實施結構性減稅政策，促進實體經濟發展；推進能源價格改革，促進經濟結構調整；順勢推動中國經濟轉型。
　　國家統計局中國經濟景氣監測中心于2011年12月進行的中國百名經濟學家信心調查顯示，2011年四季度經濟學家信心指數為4(取值范圍在1-9之間)，比三季度回落0.55點。其中，經濟學家對當前經濟形勢的判斷變化不大，即期景氣指數為4.66，比三季度低0.19點；對未來經濟走勢的預期則有所下滑，預期指數為3.31，比三季度低0.91點。
　　調查遴選了國內有代表性、對宏觀經濟有研究的83位經濟學家，按姓名漢語拼音順序依次為：巴曙松、蔡洪濱、陳道富、陳淮、陳浪南、陳平、陳彥斌、陳宗勝、程恩富、程永照、遲福林、丁寧寧、范劍平、高善文、郭克莎、何自力、賀力平、賀強、洪銀興、胡必亮、華而誠、黃少安、黃衛平、紀玉山、金雪軍、雎國余、李泊溪、李、李國璋、李京文、李康、李苗獻、李善同、李天德、李曉西、李子奈、梁優彩、梁中堂、劉偉、劉小川、馬曉河、茅于軾、潘云、任若恩、沈建光、史晉川、舒元、談敏、談世中、田秋生、汪濤、汪同三、王廣謙、王建、王劍輝、王、王小廣、王小魯、王一鳴、魏杰、吳曉求、徐長生、葉灼新、易憲容、潘建成 趙軍利 壽靜菁 賈德剛
、袁志剛、曾五一、張寶通、張承耀、張軍擴、張曙光、張卓元、章錚、趙凌云、趙敏、趙志耘、鄭超愚、周黎安、周立群、周天勇、周學曾、周振華、周志斌、祝寶良。通過問卷了解他們對當前經濟現狀及未來發展趨勢的判斷，并征求他們對未來宏觀經濟政策及改革的建議。
　　美歐經濟走向有分化
　　人民幣匯率趨穩定
　　近期美國消費者信心有所恢復，就業市場有所改善，美國經濟繼續顯現溫和復蘇跡象。調查顯示，認為未來六個月美國經濟會"緩慢復蘇"的經濟學家比重為80%，比三季度增加13個百分點；認為"有所惡化"的比重為10%，比三季度減少18個百分點；另有4%認為會"加快向好"，6%認為會"陷入衰退"。總體來看，多數經濟學家認為美國經濟將繼續緩慢復蘇。
　　美國經濟環境的改善與美聯儲推行的"扭轉操作"政策有關，在一定程度上增加了美元對投資者的吸引力。調查顯示，41%的經濟學家認為未來六個月美元總體走勢為"逐步升值"，比三季度大幅增加25個百分點；47%認為會"寬幅震蕩"，比三季度增加10個百分點；12%認為會"逐漸貶值"，比三季度大幅減少35個百分點。
　　與美國經濟緩慢復蘇和美元趨向走強相對應的是，歐洲主權債務危機有從邊緣國家向核心國家和銀行業蔓延之勢，去杠桿化進程中的歐洲經濟步履蹣跚。2011年12月，歐盟26國締結了財政契約，以強化財政紀律和危機救助工具，歐洲央行通過長期再融資操作(LTRO)向銀行業提供流動性。兩大(財政、貨幣)舉措能否有效改善歐債危機形勢，仍待觀察。
　　調查顯示，53%的經濟學家認為未來六個月歐債危機會"有所惡化"，31%認為會"維持現狀"，16%認為會"好轉"，與三季度的調查結果大體相當。
　　與三年前全球金融危機相比，多數經濟學家并不認可歐債危機對中國經濟的影響會更嚴重的說法。調查顯示，40%的經濟學家認為歐債危機對中國經濟的影響程度相對"較小"，29%認為"差不多"，20%認為"更嚴重"，11%認為"很難判斷"。
　　歐債危機的遷延不愈一定程度上可能會導致熱錢流出，影響中國的金融穩定。調查顯示，對于未來六個月熱錢是否會明顯流出，24%的經濟學家認為"很可能"，45%認為"有一半可能"，10%認為"不可能"，另有21%認為"無法判斷"。對于更貼近實體經濟的外商直接投資(FDI)，53%的經濟學家認為未來六個月FDI增長會"減慢"，42%認為"持平"，5%認為會"加快"。
　　外圍經濟金融環境的變化也會在一定程度上影響人民幣匯率走向。調查顯示，經濟學家中認為英鎊和日元兌人民幣匯率"合適"的分別占57%和58%，均遠高于認為"高估"或"低估"的比重。認為歐元兌人民幣匯率"高估"的占47%，比三季度增加3個百分點，比認為"低估"的多40個百分點，這預示著人民幣兌歐元將有一定的升值壓力。
　　而美元兌人民幣的匯率或趨向穩定。僅有35%的經濟學家認為美元兌人民幣匯率"高估"，比三季度大幅減少19個百分點；而認為"合適"和"低估"的比重分別為43%和22%，分別比三季度增加11個和8個百分點。
　　進一步調查顯示，經濟學家中認為未來六個月人民幣兌美元"升值3%以上"和"升值3%以內"的分別有12%和40%，分別比三季度減少9個和33個百分點；認為"基本穩定"的有40%，比三季度大幅增加35個百分點；另有8%認為人民幣會"貶值"，比三季度增加7個百分點。
　　中國經濟增長略有放緩
　　通脹壓力將進一步緩解
　　預期出口增速下降，貿易順差減少。在外圍經濟整體復蘇緩慢并呈下行趨勢、人民幣尚難消除升值壓力的情況下，經濟學家預期未來六個月將呈現出口增速繼續下降、進口增速略有回落、貿易順差繼續減少的趨勢。
　　調查顯示，76%的經濟學家認為未來六個月出口增速會"下降"，而認為會"上升"的僅有6%；37%認為進口增速會"下降"，比認為會"上升"的略高7個百分點。與此相應，88%的經濟學家預期未來六個月我國對外貿易"順差減少"，8%預期會"出現逆差"；而預期"順差增加"和"不變"的均只有2%。
　　預期投資增長溫和回落。盡管2011年以來投資增長呈現持續回落走勢，但幅度不大，多數經濟學家認為目前投資增長正常。調查結果顯示，認為投資"正常"的經濟學家比重為58%，遠高于認為投資不足的比重(30%)，另有12%認為投資"旺盛"。
　　從未來六個月預期看，認為投資增長放慢的比重為49%，比三季度增加2個百分點；認為投資增長大致持平的比重為47%，比三季度減少2個百分點；另有4%認為投資增長會加快。
　　對于2012年固定資產投資增速，79%的經濟學家認為在20%－25%之間，14%認為增速低于20%，7%認為增速高于25%，平均預測值為21.1%，比2011年低3個百分點左右。
　　預期消費增長基本平穩。調查顯示，認為當前消費正常的經濟學家比重為48%，比三季度增加2個百分點；48%認為消費不足，比三季度減少1個百分點。從對未來六個月的預期看，近八成(79%)經濟學家認為消費增長與當前水平大致持平，比三季度增加11個百分點；18%認為消費增長放慢，比三季度減少11個百分點；另有3%認為消費增長會加快。
　　"十二五"轉型期待消費增長對經濟增長的貢獻顯著增強，從調查結果看，有效促進消費增長取得突破尚需要加大力度。
　　當前國內經濟運行正常，預期2012年增長略有放緩。調查顯示，絕大多數經濟學家認為當前經濟運行處于基本正常狀態：80%的經濟學家表示當前我國經濟形勢"還可以"，比三季度低9個百分點；另有6%認為當前形勢"好"，比三季度高2個百分點；14%認為"差"，比三季度高7個百分點。
　　對于未來六個月經濟形勢，經濟學家認為"大致持平"的比重為46%，比三季度低12個百分點；認為會"好轉"的為6%，比三季度低5個百分點；而認為會"惡化"的為48%，比三季度高17個百分點。
　　調查結果表明，經濟學家預期2012年我國經濟恐將延續下滑的趨勢，不過，這種下滑仍然是溫和的。調查顯示，預期2012年GDP增速在8.5%－9%之間的經濟學家比重為61%；預期增速高于9%和低于8.5%的比重分別為16%和23%，其中預期低于8%的僅有1%；平均預測值為8.7%，比三季度預測值低0.2個百分點。
　　進一步調查顯示，對于本輪經濟增長周期的*低點，28%的經濟學家認為在2012年一季度，43%認為在2012年二季度，11%認為在2012年三季度，2%認為在2011年四季度，16%認為在2012年四季度及之后。多數經濟學家認為，如果外部形勢不發生大的變動，中國經濟的下滑趨勢可望在2012年下半年轉為平穩增長。
　　預期通脹壓力進一步緩解。調查顯示，55%的經濟學家預期2012年全年CPI漲幅在3.5%－4.5%之間；15%預期漲幅低于3.5%；30%預期漲幅高于4.5%，其中預期漲幅高于5%的僅有 10%。平均預測值為4.2%。整體來看，2012年通脹壓力較2011年將有所緩和。不過，經濟學家同時擔憂，未來可能推動物價上漲的因素仍未消除，防范通脹尚不能掉以輕心。
　　從影響物價的國際大宗商品價格看，經濟學家預期油價、糧價仍將處于高位。調查顯示，72%的經濟學家預期2012年國際原油(98.85,0.15,0.15%)價格將在80美元－100美元之間，19%認為在100美元以上，9%認為在80美元以下。
　　糧價方面，61%的經濟學家預期2012年國際糧食價格"小幅波動或持平"，34%預期"上漲"，5%預期"下跌"。此外，中東局勢、美歐可能的新一輪量化寬松貨幣政策均為影響未來物價走勢的不確定因素。
　　房地產調控成效初顯
　　宏觀政策宜保持穩定
　　中國近兩年經濟形勢的變化和房地產調控政策的實施，正在對房地產市場產生較大程度的影響。
　　調查顯示，48%的經濟學家認為我國平均房價水平"過高"，比2011年一季度的調查結果低10個百分點；47%認為"較高"，比2011年一季度高13個百分點；另有5%認為"正常"。
　　一年來，經濟學家對房價水平的認可程度有所提高。從房價走勢看，85%的經濟學家預期未來六個月全國平均房價將下降，其中61%預期"下降10%以內"，24%預期"下降10%以上"。10%預期"持平"，5%預期"上升10%以內"，沒有經濟學家預期房價"上升10%以上"。
　　不過，伴隨房價下降預期的是房地產銷售的下滑預期。調查顯示，48%的經濟學家預期未來六個月房地產市場銷售將"小幅下降"，28%預期"大幅下降"，6%預期"維持不變"，18%預期"小幅上升"，沒有經濟學家預期銷售"大幅上升"。整體來看，未來半年我國房地產企業或將面臨一定程度量價齊縮的局面。
　　房地產企業已經開始了某種程度的調整。2011年初以來，房地產企業的土地購置面積增速下滑較大，勢必影響到未來房地產開發投資的增長。不過，考慮到較大規模的保障房工程開工和建設，我國房地產整體投資增速仍將保持較高水平。
　　調查顯示，66%的經濟學家預期2012年房地產投資同比增長15%－20%之間，10%認為增速低于15%，24%認為增速高于20%。平均預測值為19%，低于固定資產投資增速21.1%的預測值。
　　基于對房地產價格、銷量、投資走勢的判斷，多數經濟學家認為房地產調控政策要保持穩定。其中，51%的經濟學家認為房地產調控政策未來六個月應"保持不變"，8%認為應"進一步收緊"，13%認為應"適當放松"，28%認為應"伺機而動"。
　　2012政策與建議
　　貨幣政策價格工具保持基本穩定，數量工具適時適度預調微調。
　　調查顯示，多數經濟學家認同決策層提出的保持貨幣政策的穩定性和連續性，同時加強流動性管理，適時適度進行預調微調的穩健的貨幣政策基調。
　　調查顯示，54%的經濟學家認為2012年上半年存貸款利率應"維持不變"，28%認為應"下調一次"，7%認為應"下調兩次及以上"，11%認為應"上調一次"。
　　對于存款準備金率，52%的經濟學家認為2012年上半年應"降低兩次及以上"，34%認為應"降低一次"，11%認為應"維持不變"，3%認為應"提高"。對于貨幣總量，29%的經濟學家預計2012年全年M2增速在13%－14%之間，28%預計在14%以上，26%預計在12%－13%之間，17%預計在12%以下。
　　總體來看，針對穩增長、調結構、防通脹的綜合調控目標，經濟學家認為，未來的貨幣政策從價格工具看要保持基本穩定，數量工具可適時微調，以保持市場必要的流動性。
　　1.實施結構性減稅政策，促進實體經濟發展。
　　調查顯示，經濟學家中認為中小企業減稅"非常迫切"和"比較迫切"的分別有63%和32%，合計達95%；認為戰略性新興產業減稅"非常迫切"和"比較迫切"的分別有37%和35%，合計為72%；認為增值稅擴圍"非常迫切"和"比較迫切"的分別有22%和40%，合計為62%，另有38%認為"宜謹慎"。
　　在進行結構性減稅時，可根據各項政策迫切程度有序推進；同時，為促進發展方式轉變，某些領域應通過稅收政策適度調控。認為開征(從價)資源稅"非常迫切"和"比較迫切"的經濟學家比重分別為45%和43%，合計達88%。
　　另一方面，財政支出應該更多向民生領域傾斜。經濟學家中認為加大社會保障支出"非常迫切"和"比較迫切"的分別有56%和35%，合計達91%；認為提高社會平均工資水平"非常迫切"和"比較迫切"的分別有38%和44%，合計為82%。
　　不過，受到社會高度關注的房產稅，在經濟學家看來其迫切程度似乎并不高，何時、以何方式推出需要慎重。調查顯示，認為開征房產稅"非常迫切"和"比較迫切"的分別為23%和31%，同時有接近一半(46%)認為"宜謹慎"。
　　2.推進能源價格改革，促進經濟結構調整。
　　對某些能源實施從價征稅是必要的；另一方面，我國也應適時推進能源價格形成機制改革。能源資源改革，是一項復雜的工程，應堅持循序漸進的原則，充分考慮經濟發展環境、物價總水平、居民和企業的承受能力。
　　對于水、電、天然氣、(電)煤的價格未來半年內是否應該上調及上調的幅度，絕大多數經濟學家認為應該上調，不過不宜幅度過大。其中分別有56%、53%、54%、51%認為應將上述四種能源價格上調5%以內，分別有26%、20%、17%和15%認為應上調5%-10%，分別有2%、6%、9%和4%認為應上調10%以上；認為應保持價格不變的僅分別占16%、21%、20%和30%。
　　3.順勢推動中國經濟轉型。
　　貨幣政策、財政政策、要素市場改革等方面在保持當前經濟平穩健康發展的同時，應進一步做好規劃和布局，因應未來十年新的增長模式、產業形態和城鄉格局等的變化。
　　調查顯示，分別有80%、73%、65%、63%和61%的經濟學家認為未來十年消費增長、戰略性新興產業發展、城市化、企業創新能力和市場化改革深化對經濟增長的貢獻會"加大"。
　　44%的經濟學家認為未來十年金融創新對經濟增長的貢獻會"加大"，認為貢獻"不變"的有47%。65%的經濟學家認為未來十年地方政府競爭對經濟增長的貢獻保持"不變"，認為其貢獻"加大"或"減弱"的比重均較低。分別有73%、65%和51%的經濟學家認為未來十年出口增長、房地產和投資增長對經濟增長的貢獻會"減弱"，認為貢獻"不變"的分別有24%、29%和40%，認為其貢獻會"加大"的比重很低。
　　調查表明，未來十年是我國經濟發展方式轉變的關鍵時期，經濟學家建議應該積極因應并有效引導和推動消費、創新、城市化和改革深化對經濟增長做出更多貢獻，減少經濟增長對投資和出口的過度依賴。